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金融银行业周报难以领涨但有望护盘

2019-09-13 20:22:15来源:励志吧0次阅读

金融:银行业周报 难以领涨 但有望护盘 2010-08-22 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点本周观点上周银行板块终于同时实现了绝对收益和相对收益,然而大盘走势却与预期偏离较大,这也使得本周及后市的分析变得困难。上周银行板块资金实现了净流入,按资金板块轮动推理,下周大盘也不会回调太深,但大前提有些变化:通胀预期和宏观调控政策以及外围情况。新涨价因素使得通胀水平有进一步冲高的风险,而政策观察期却不寂寞,屡屡传出对房地产市场调控的新闻,外围方面,美元指数由技术性企稳进入实体经济与政策博弈的过渡期横盘。以上因素使得大盘后市不确定性因素增大。银行板块方面:本周银行中报集中公布,中期业绩尤其是银行经营的基本面状况(如坏账情况、息差水平及费用控制等)将更能影响估值,此外融资平台贷款情况分类及计提情况悬而未决也影响估值。

8月上旬,国家统计局公布的物价情况,肉禽类价格环比上涨较快,迫使发改委出台6项措施稳定物价,由此我们推测新涨价因素可能推高通胀水平。通胀情况是下半年投资策略最核心的因素,目前来看物价的脉冲式影响短期内难以消除,央行银根也就难以松动,资金市场拆借利率出现反弹迹象,资金面状况比预期要紧张些,行情后续反弹面临困境。

宏观政策观察期并不寂寞,关于房产税及“预售款”管理等新闻此起彼伏,政策的不确定性加大,增大后市风险。

美元指数由短期技术性企稳向政策博弈的过渡期横盘,这一横盘期延长将不利于短期后市反弹。

本周有建行、工行、中行、深发展、兴业和宁波等银行公布中期业绩,大型银行更能代表行业基本面情况,我们将更多关注融资平台贷款规模及分类情况、息差情况、资本充足率及表外业务情况等,预计坚实的基本面有助于银行板块补涨。

综合上述情况,我们认为大市反弹的时点可能延后,震荡概率较大,而银行板块有望成为大盘中流砥柱,可能难以领涨,但护盘的可能性还是蛮大的。

本周市场表现上周自选组合涨幅为 .29%,沪深 00银行指数涨幅1.90%,沪深 00指数涨幅为1.50%,跑赢行业和大盘;自选组合从建仓到现在,累计跑赢大盘2.9 %和行业指数4.08%。考虑保持较低的组合换手率,我们维持组合及权重不变,继续推荐北京银行、招商银行、兴业银行和民生银行为我们投资组合,组合权重分别为10%、 0%、40%和20%。

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