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鐵道部將被撤銷存量鐵道債成香餑餑

2020-01-27 03:48:54来源:励志吧0次阅读

目前市场对未来铁道债谁来“埋单”猜测纷纷,但无论是何种方案,都提升了享有税收优惠的存量铁道债的稀缺性,铁道债二级市场也因此交易火爆,昨率最多下行10个基点,涨势为近期少见

将被撤销,虽然铁道债的归属目前仍未“尘埃落定”,但在债市二级市场上,此消息已对存量铁道债已构成利好昨日,一些存量铁道债交易火爆,收益率最多下行10个基点,涨势为近期少见

市场人士,目前市场对未来铁道债谁来“埋单”猜测纷纷,但无论是何种方案,都提升了目前享有税收优惠的存量铁道债的稀缺性,铁道债二级市场也因此交易火爆

“老铁道债”稀缺性预期增强

“一大早,铁道债的买盘就很多”某货币中介告诉周一上午,部分铁道债收益率下行近10个基点,但午盘后略有回调中债登收益率曲线显示,昨日各期限铁道债收益率纷纷下行,5年铁道债下行近2个基点至4.72%,5年以上下行幅度至少为1个基点

事实上,铁道部拟进行改革的传闻早矣,但从上周开始,铁道债二级市场的成交就逐步放大,机构也开始交易铁道债以剩余期限9.39年的12铁道03为例,上周二成交21.99亿,创逾3个月的高点

对于昨日的铁道债暴涨,(,)金融市场部分析师张明凯指出,目前市场存量的老券受到追捧,因为其享有税收和支持的优惠政策,而未来新发的铁道债,是否有此优惠目前尚不明朗

2011年底,为支持铁道部融资,铁道债被定义为支持债券,同时,与一般相比,铁道债更享有利息收入的优惠,减半征收企业所得税,这极大促进了投资者购买的积极性,令过去两年铁道部发行的企业债规模持续增加,去年发行总量高达1500亿

短期具有博弈价值

目前,除了贷款外,在市场公开发行的铁道债主要以铁路建设债券的企业债为主粗略统计,在上周五刚完成发行200亿的短融后,存量铁道债目前约7791亿其中,中国铁路建设债券合计金额6220亿元,90亿元,中票1060亿元、短融约421亿元

根据方案,铁道部职能被一分为三,这种发行人主体的变更,无疑将影响到未来新发债券的发行定价

其中,承担铁道部的企业职责的中国铁路总公司,或成为未来发债主体市场人士指出,若未来铁道债发行主体变更为铁路总公司,在不考虑直接支持的情况下,自身偿债实力在同级别的央企中还是偏弱的,因此要求更高的风险溢价

债券研究员李清认为,因为目前享有支持,若铁道债变身为央企的企业债,融资成本将较目前提高,因此新债将要求更高的风险溢价,也将令目前的存量铁道债更具稀缺性

她同时表示,目前铁道债相对政策性银行债仍有50个基点左右的溢价,未来每年1500亿的发行量也较为稳定,短期内具有政策博弈价值

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