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東吳證券金融周期共舞國改熱情重燃

2020-01-16 19:53:11来源:励志吧0次阅读

东吴证券:金融周期共舞 国改热情重燃 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

要点宏观分析:1)7月份供需持续位于荣枯线上,制造业PMI下降,增速有所放缓,但三季度仍将保持较高景气度2)下半年食品项仍将拖累CPI上涨,服务项同比有所回落;在新的均衡形成前,预计PPI下行趋势中仍有支撑,三季度同比在5%以上,四季度PPI或将加速下行至1.5%左右3)外需进一步改善空间有限,预计下半年出口保持平稳增长4)受三四线去库存拉动,地产相关消费依然保持较快增长,预计房地产投资四季度增速缓慢回落但基本不存在失速下滑风险;制造业投资仍面临压力,预计四季度仍将维持弱复苏态势5)當前M2增速降低與房地產降溫、金融去杠桿等多個因素相關,預計年內個位數增長將成為新常態

策略:行业方面,9月份我们继续看好周期股和金融股近期市场调整后周期股有更高的安全边际,具备较好的配置价值,推荐关注确定性强的板块和业绩好估值低的个股随着金融板块业绩修复和盈利改善,推荐继续关注银行和非银金融主题方面,随着十九大临近,国企改革进入攻坚阶段,相关板块重上风口,同时地方国改特别是有明确时间线的天津国改值得关注

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